17草c

已售未结充足、业绩释放有保障：报告期内房地产业务结转收入 1675.6 亿元，同比增长 52.0%，实现结算面积 1280.6 万方，同比上升 32.5%（结算均价 13084.49元/平米）；公司结算推进有序。从已售未结资源看，截止报告期，公司已售未结面积 3849 万方，合同金额总计约 5523.8 亿元，分别增长 29.9%、33.3%，已售未结均价14351.26 元/平米；公司已售未结资源持续提升。报告期末合同负债（预收款）5530.86 亿元，合同负债/17 年营收为 227.70%，较 17 年期末的167.85%提升59.85pct。公司已售未结资源丰厚，业绩锁定率同行高位，未来业绩释放基础夯实。

随后证监会通过行政手段追责部分大股东的法律责任，2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日，证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题，发布了减持新规。

风险提示：宏观经济波动，产能释放和收入确认不及预期，行业竞争加剧等。1月金股2：中环股份光伏政策边际改善，中环降本增效，产能不断提升11月2日，国家能源局召开的关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会重新释放利好，预计我国光伏产业补贴计划将延续至2022年，有利于行业平稳过度。“531”后行业降价激发国外市场需求，预计2019-2020年，中国/海外装机容量有望达到50GW/70GW、60GW/90GW。

今年以来各金融机构大力推行信用卡的发行，从数据来看，我国大行信用卡的流通卡数是千万级，比如某以零售闻名的银行信用卡流通卡数是6千万，远超盈亏平衡点的300万，同时大行的信用卡贷款余额在2017年底在千亿规模，该银行是5千亿。另外2017年某银行发行了我国首单银行间信用卡不良资产证券化项目，处置信用卡不良债权本息21.3亿元，这样银行可以通过发行信用卡不良资产证券化处理部分不良资产，降低不良率的压力。

一次失败的收购“在过去 15 个月里，Tumblr 的用户增长了 40%，现在已经有 4.2 亿用户。用户花在 Tumblr 上的时间也从 22 分钟增长到了 28 分钟。“2014 年 10 月 21 日，玛丽莎·梅耶尔在 2014 财年第三季度财报会议上说道。

明年的外部环境对A股更加友好，美国经济处于商业周期的后周期，新兴市场跟随美股杀跌的负面冲击逐渐弱化，美元的避险需求释放之后进入下行通道，跨境资金重新流入估值水平较低、配置价值较高的新兴市场。中美贸易问题达成和解的概率较高，中美关系的重塑将在竞争和发展中寻找答案，而竞争将更多聚焦在科技、人才、投资、政治等领域。此外，需要高度重视明年推出的上交所科创板的注册制试点，这项让“资本说话”的资本市场改革有可能改变资本市场长期以来炒来炒去的资金属性和牛短熊长的市场特性。