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货币的供应量在低利率的环境下，保持相对宽松的环境，货币的整个派生的途径实际上正在发生非常重要的变化。2015年以来，基础货币余额同比增速在降低的，从央行控制基础货币的角度来看，其实它的增速是下降的，但是整个货币的乘数上升的幅度非常地显著，这就直接导致了M2同比的增速相对比较高，货币的派生途径发生了非常大的变化。大家非常熟悉的外汇占款，1994年人民币汇率改革，汇率并轨之后，大量的经常项目和资本项目的双顺差导致了外汇市场有大量需要央行去购买的外汇形成的外汇占款的货币投放，而现在我们看到影子银行体系的货币派生功能在明显的增加。这是大的环境。

但就网络上流传的照片来看，矿场似乎受到了不小的打击。江卓尔称，据其了解，网传图片里的只是某家小矿场，而且这家还小矿场存在违建的情况，它在修建时没有考虑到可能会遭遇洪水，缺乏应对措施。“从图片上看，损失的矿机就200到300台的样子。”江卓尔认为这对比特币算力没有影响。

在这个加杠杆背后建这么多的架构，设这么多的通道、资金流向哪里了？银行表内投资里面债券的占比降低，非标回表导致了占比提高，主要是持有各类资产计划和信托计划，表面上资金难以追踪，实际上基本上是在现有的贷款的融资体系里正常的融资受到一定的限制，比如说行业房地产，比如说负债压力大的地方平台的项目，所以银行向非银体系的资金流出，体现为对其他金融机构的资金不断地提高。我们看受8号文的影响，非标资产占比逐步降低，债券和货币市场的占比在提升。右边这个图就能看到理财资产投向的变化。

2017年三月同业存单的发行规模又超过了2万亿，发行速度有再次加快的迹象，从数据观察银行的报表，其实还是在扩张的。金融去杠杆实际上是在反复，事实上就是在这个问题上反复。这也引发了我们业界要讨论的问题，就是说你没有实体经济的去库存、去杠杆，就靠逼着我们银行金融的去杠杆空间有多大？因为他之所以有高杠杆，还是在在于非金融部门的高杠杆率和低效率的资金占有，大家都在批评说，金融体系脱实向虚，如果实体经济有大量的靠的回报的项目，我想金融机构不可能脱实向虚。

根据搜狐集团2019年11月4日公布的最新财报，搜狐集团2019年第三季度总收入为4.82亿美元，较2018年同期增长9%，以人民币计量增长12%。按非美国通用会计准则计算净亏损为5300万美元，同比收窄31%，环比收窄22%。归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1700万美元，同比减亏26%。

“2018 年4月底，企业债收益率较 2015、2016 年普遍上行。市场利率提升，导致投资者选择不回售的机会成本增加，且市场对地产债违约担忧的情绪升温，进一步加大了地产债的回售压力。”新时代证券固定收益首席分析师文思佶说。在信用风险开始蔓延之际，哪些房企会爆雷？东方金诚高级分析师朱林向中新经纬客户端（微信公众号：jwview）指出，需要关注具有以下特征的房企：一是债务规模扩张过快且债务规模大，债务负担重，债务结构中短期有息债务占比高，现金类资产对短期债务覆盖程度低，流动性压力大；二是资产受限比例和子公司股权质押率高，财务弹性偏弱；三是资产周转效率低，去化压力大，现金流回正周期长，经营性现金流有恶化趋势；四是土地储备成本明显偏高；五是去化较慢的商住、商办土地储备占比高；六是非房地产业务自身“造血”功能不足。